先理解这个平台本身
如果你刚接触 Hyperliquid，请先读懂它是什么，以及两个执行层如何分工。后面几乎所有机制上的细节——为什么清算用标记价格、为什么资金费按小时、为什么每个交易者的历史都可审计——都源自把订单簿放在链上的这一决定。
要点速览
Hyperliquid 是一条一层区块链，其执行分为两部分：HyperCore 承载完全链上的永续与现货订单簿及保证金状态；HyperEVM 是通用智能合约层。永续合约以 USDC 线性计价、无到期日，资金费按小时结算并设 4%/小时上限，初始保证金为 1/杠杆，最大杠杆下的维持保证金为初始保证金的一半，基础永续费率为 taker 0.045%、maker 0.015%（按 14 天滚动加权成交量分层）。
再看决定结果的机制
保证金、资金费、清算与手续费是真正决定盈亏的地方。每一页都给出官方公布的公式与数值，让你可以自己计算敞口，而不是靠估算。
然后是金库、场所对比与数据
金库常被误认为复制交易，但两者在最关键的一个维度上不同：托管权。场所对比保持结构性描述，因为竞争对手的费率表随时会变。数据页解释公开记录包含什么，以及更重要的——它无法告诉你什么。
这与 HyperMirror 的关系
HyperMirror 建立在这里记录的两个 Hyperliquid 原语之上：公开的逐账户成交历史，使交易者评分成为一个测量问题；以及仅限交易的 agent 授权，使自动执行无需托管资金。本页内容不针对 HyperMirror——那部分材料在复制交易支柱页。
In this cluster
Hyperliquid 知识库 deep dives
关于交易所本身的参考页面——架构、保证金、资金费率、清算、手续费、金库与公开链上数据，数字均取自 Hyperliquid 官方文档。
平台基础
什么是 Hyperliquid？Hyperliquid 是一条为交易而生的第一层区块链。其执行层分为两部分：HyperCore，承载完全链上的永续合约与现货订单簿以及保证金状态；以及 HyperEVM，一个通用型 EVM 环境。共识机制是 HyperBFT，一种 HotStuff 变体，实现单区块最终确认。因为订单簿本身就在链上，…Hyperliquid 如何运作HyperBFT 负责交易排序与出块，出块权重与质押的 HYPE 成正比。执行层分为两部分：HyperCore 包含永续合约与现货订单簿以及全部保证金与清算所状态；HyperEVM 是位于同一条链上的通用型 EVM 环境，可以通过预编译读取 HyperCore 状态，并通过 CoreWriter 向…Hyperliquid 安全吗？Hyperliquid 对用户账户没有任何自由裁量的控制权，所有仓位与强平都在链上公开，其桥接与质押逻辑已由 Zellic 审计。结构性风险依然存在：这是一条年轻的第一层链，强平是自动的并使用标记价格，预言机输入依赖外部交易场所，而杠杆永续合约无论交易场所质量如何都可能亏光整个仓位。Hyperliquid 存款与取款Hyperliquid 交易的是以 USDC 作抵押的合约。USDC 在 Hyperliquid 上原生铸造，Circle 的 CCTP 支持从 Arbitrum 等链直接转入 HyperCore。一座旧版 Arbitrum 桥依然存在，但只持有 HyperCore USDC 供应量的不到 10%。…HYPE 质押与手续费折扣HYPE 质押发生在 HyperCore 内部，HYPE 在现货账户与质押账户之间移动，并在委托权益证明机制下委托给验证者。质押数量将账户划入六个等级之一——木、铜、银、金、白金、钻石——分别对应 5%、10%、15%、20%、30% 和 40% 的交易手续费折扣。
交易机制
Hyperliquid 永续合约详解Hyperliquid 永续合约是线性合约，没有到期日，一份合约代表标的现货资产的一个单位。抵押品为 USDC，而大多数资产的预言机价格以 USDT 计价。资金费率每小时支付一次，初始保证金为杠杆倍数的倒数，维持保证金为最大杠杆下初始保证金的一半，且没有仓位上限。Hyperliquid 杠杆与保证金开仓所需保证金等于仓位规模乘以标记价格再除以所选杠杆。全仓保证金是默认模式，在所有全仓仓位之间共享抵押品；逐仓保证金则将抵押品与清算限制在单一资产内。维持保证金是该资产最大杠杆下初始保证金的一半——大致相当于名义金额的 1.25% 到 16.7%。除交易外，任何移除保证金的操作（包括提现）都必须使剩…Hyperliquid 资金费率详解Hyperliquid 的资金费率是点对点的，协议不抽取任何分成。公式针对的是 8 小时费率，但支付每小时进行一次，为该费率的八分之一。利率分量固定为每 8 小时 0.01%——即每小时 0.00125%，年化约 11.6% 支付给空头——再加上每 5 秒采样、在一小时内取平均的溢价。资金费率上限为…Hyperliquid 清算机制详解当账户权益跌破维持保证金时，Hyperliquid 首先会向公开订单簿发送针对整个仓位的市价单；若这足以恢复保证金要求，剩余抵押品归交易者所有，且不收取清算手续费。超过 10 万 USDC 的仓位每次只清算 20%，并附带 30 秒冷却期。若权益跌破维持保证金的三分之二仍未通过订单簿完成清算，后备清…Hyperliquid 标记价格与预言机预言机价格是中心化交易所现货价格的加权中位数，由验证者大约每 3 秒计算一次，且独立于 Hyperliquid 自身的市场数据；它驱动资金费率。标记价格是三个输入的中位数——预言机价格加上 Hyperliquid 中间价与预言机价差的 150 秒指数移动平均值、Hyperliquid 最优买价/最优…Hyperliquid 订单类型Hyperliquid 支持限价单与市价单，附带 GTC、ALO（仅挂单）与 IOC 三种有效期选项，此外还有只减仓、止盈与止损订单——默认以市价单方式触发，也可配置限价与部分仓位规模。TWAP 订单将总规模拆分为若干子订单，在 5 分钟到 7 天的时间窗口内按固定间隔发送，最低 100 美元，每笔…Hyperliquid 交易手续费基础档位下，Hyperliquid 永续合约手续费为吃单 0.045%、挂单 0.015%；现货基础费率为吃单 0.070%、挂单 0.040%。档位由 14 天滚动加权交易量决定，在每个 UTC 日结束时评估，其中加权交易量等于永续合约交易量加上现货交易量的两倍。永续合约、HIP-3 永续合约与现…
市场、金库与数据
Hyperliquid 金库与 HLPHLP 是一个社区共有的协议金库，负责做市、执行后备强平、在 Earn 中提供 USDC 并累积一部分交易手续费；其存款锁定期为 4 天。旧版 HyperCore 金库允许任何交易者为存款人运作资金，以换取 10% 的利润分成，需要 100 USDC 的最低存款、10,000 USDC 的创建费，以…Hyperliquid vs BinanceBinance 是一家中心化交易所，持有客户资产，撮合引擎运行在链下，并设有内部保险基金。Hyperliquid 是一条第一层区块链，订单簿、保证金引擎与强平都在链上，每个账户的仓位都是公开的。Hyperliquid 每小时支付资金费率，上限为 4%/小时，强平发送到公开订单簿且没有清算费，基础永续…Hyperliquid vs BybitBybit 是一家托管资产的中心化交易所，运营着自家的跟单交易市场，领先者自愿加入，平台从中进行中介。Hyperliquid 不托管任何资产：账户在链上，每位交易者的成交与仓位都是公开的，镜像交易通过你自己账户上的仅限交易代理授权来完成。Hyperliquid 每小时支付资金费率，上限为 4%/小时…Hyperliquid vs dYdXHyperliquid 与 dYdX 都是运行在各自链上的非托管订单簿永续合约交易场所。Hyperliquid 将执行层拆分为 HyperCore（完全在链上承载订单簿、保证金与清算所）与 HyperEVM（一个可以通过预编译与 CoreWriter 读写 HyperCore 状态的通用型 EVM …Hyperliquid API 与链上数据由于 HyperCore 在链上承载订单簿、保证金状态与清算所，每个账户的成交、未平仓仓位、资金费支付与强平事件都是公开的，可以通过 Hyperliquid 的 API 服务器查询。这些数据足以从原始成交中重建任何交易者的已实现盈亏序列，无需其许可或配合——这正是独立交易者评分的基础。
问题
常见问题
一句话说明 Hyperliquid 是什么？
一条运行完全链上永续合约与现货订单簿的一层区块链，所有仓位、成交与清算都是公开的，并由 HyperBFT 共识保障。
Hyperliquid 的基础交易费率是多少？
永续基础档为 taker 0.045%、maker 0.015%；现货为 taker 0.070%、maker 0.040%。按 14 天滚动加权成交量分层，并有 5% 至 40% 的质押折扣。
Hyperliquid 多久结算一次资金费？
每小时一次，按 8 小时费率的八分之一收取，上限 4%/小时，由交易双方点对点支付，协议不抽成。
这些数字的来源是什么？
Hyperliquid 官方文档中的手续费、资金费、保证金、清算、合约规格、稳健价格指数、质押与金库章节。协议参数可能变更，请以实时文档为准。