跟单交易的资本保全框架

为什么限制比挑选更重要

挑选决定你的平均结果，限制决定你最糟的结果。一个挑选极佳但没有限制的系统，最终一定会遇到那笔结束账户的交易——因为带杠杆的永续市场制造这种交易的频率足够高，这属于必然，而不是倒霉。

因此，这个框架的设计前提是“领先者会失败”——不是遥远的可能性，而是一个已有明确围堵方案的预期事件。

四层结构

每一层约束不同的失效模式，而且它们彼此独立：其中一层被突破不会让其他层失效。

• 单领先者名义敞口上限——无论评分多高，任何领先者都不能主导整个持仓簿。
• 独立杠杆上限——无论领先者用多少倍杠杆，镜像杠杆都被单独限制。
• 子账户隔离——一位领先者被清算，不会吞掉另一位的保证金。
• 评分下限与 Policy v3 替换机制——紧急情况立即移除，软性问题反复记点（每天最多一点，累计三个记点日）则触发替换。

框架明确无法覆盖的部分

它围堵的是个别风险与行为风险，而不是市场风险。如果所有领先者在清算连锁开始前的仓位方向都相同，隔离只是把亏损分别记录下来，而不是阻止亏损。

它同样无法处理交易所层面、预言机、跨链桥或网络故障，也无法处理领先者的优势已经悄然消失、而评分因滞后仍未反映的情形。

请阅读风险披露

这里描述的每一项控制都在降低某一种特定敞口。它们合在一起也不能让带杠杆的策略变得安全，更不会让它变得盈利。

带杠杆的永续合约存在重大亏损风险，包括所投入资金的全部损失。过往链上表现不构成任何预测。HyperMirror 为非托管产品，不保证收益，也不保证本金安全。