跟单交易才是真正的分水岭
在中心化交易场所上，可跟单的交易者范围就是注册加入的那批人。他们的业绩记录是平台展示的样子，展示的时间窗口由平台选定，展示的账户也是平台可见的那个。你无法独立核实它。
在 Hyperliquid 上，每个账户的历史都在链上，因此候选池就是该交易场所上的每一位交易者，记录可以从原始成交重建出来。选择由此变成了一个测量问题，而不是一个浏览市场的问题。
交易场所对比
Hyperliquid vs Bybit
Bybit 是最常被提及的用于跟单交易的中心化交易场所，这使它成为最有用的对比对象，适合任何正在决定去哪里镜像他人交易，而不是去哪里自己交易的人。
要点速览
Bybit 是一家托管资产的中心化交易所，运营着自家的跟单交易市场，领先者自愿加入，平台从中进行中介。Hyperliquid 不托管任何资产：账户在链上，每位交易者的成交与仓位都是公开的，镜像交易通过你自己账户上的仅限交易代理授权来完成。Hyperliquid 每小时支付资金费率，上限为 4%/小时，基础永续合约手续费为吃单方 0.045%、挂单方 0.015%。
一览
| 维度 | Hyperliquid（配合非托管镜像交易） | Bybit 跟单交易 |
|---|---|---|
| 托管方式 | 资金留在你自己的账户中 | 资金由交易所持有 |
| 候选领先者 | 该交易场所上的每一个账户，依据链上成交评分 | 选择加入该计划的交易者 |
| 记录验证方式 | 独立核实，基于原始链上成交 | 平台报告的统计数据 |
| 授予的权限 | 仅限交易代理，可随时撤销 | 平台内部分配 |
| 管理者报酬 | 对镜像名义金额收取 0.1% builder 费用，无利润分成 | 通常向领先者支付利润分成 |
| 支持与法币 | 无——仅限钱包 | 完整的消费者支持与法币通道 |
托管方式与权限
Bybit 跟单交易涉及在一个托管账户内分配资金。Hyperliquid 镜像交易则涉及授予一个仅限交易的代理权限：该代理可以下单和撤单，但不能提现或转账，并且可以从你自己的钱包随时撤销。
这种区别不是风格上的。它决定了运营方一旦出问题，你可能损失多少。
Hyperliquid 一侧的机制
以下是 Hyperliquid 已公布的参数；Bybit 的对应参数由其自身当前的费率表决定，应到其官方渠道查阅。
- 每小时按 8 小时费率的八分之一支付资金费率，上限为每小时 4%，点对点结算，协议不抽成。
- 最大杠杆下的维持保证金为初始保证金的一半——约为名义金额的 1.25% 至 16.7%。
- 强平发送到公开订单簿，无清算费；后备通过社区共有的 HLP 金库。
- 基础永续合约手续费吃单方 0.045% / 挂单方 0.015%，按 14 天加权交易量分级，另有 5%-40% 的质押折扣。
中心化交易场所仍占优势的地方
法币入金通道、客户支持、账户找回以及熟悉的消费级界面，都是真实的优势，对许多用户而言，这些优势超过了托管纯粹性的价值。自我托管意味着一次不可逆的失误就是真正不可逆的。
诚实地说，这是用交易对手方风险换取运营责任，而不是一个绝对更优的选项。
问题
常见问题
Hyperliquid 的跟单交易比 Bybit 的更好吗？
二者在结构上不同：自我托管、不受限的候选池与可独立核实的记录，对比 Bybit 的消费者支持与法币通道。两者都不会改变任何一位领先者本身的胜率。
在 Hyperliquid 上我需要信任领先者吗？
你需要信任的是你对其公开记录的测量，而不是他们的说法。你永远不会把资金访问权交给他们——仅限交易的代理无法提现。
Hyperliquid 交易要收多少费用？
基础永续合约手续费为吃单方 0.045%、挂单方 0.015%，按滚动 14 天加权交易量分级，另有 5% 至 40% 的质押折扣。