如何使用这份术语表
每个条目以一段可引用的定义开始，随后解释它在 Hyperliquid 上为何重要——这里的行为常常与中心化交易所不同。
我们在各深度页面首次提及术语时都会链接到此处，让你可以一口气读完一篇解析，而不必中途查阅。
要点速览
这是本站使用的 Hyperliquid 专有术语参考，涵盖四类：账户结构（子账户、净额结算、保证金模式）、权限（代理钱包、Builder 费用）、定价与清算（标记价格、预言机价格、资金费、ADL）以及度量（盈利因子、回撤、跟踪误差）。
定义不是建议
理解一个机制并不意味着使用它是安全的。这里的若干术语——杠杆、资金费、清算、ADL——描述的正是账户亏钱的方式。
带杠杆的永续合约存在重大亏损风险，可能损失全部本金。过去的链上表现不构成对未来的预测，HyperMirror 不对收益或本金作任何保证。
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术语表 deep dives
Hyperliquid 专有术语的中文定义，每条都附带它对被镜像账户的实际影响。
净额结算（Netting）净额结算意味着一个账户在每个市场只持有一个净仓位。在 Hyperliquid 上，如果账户已持有 BTC 多头，再开 BTC 空头不会新建一个独立仓位，而是减少或平掉原有多头。子账户（Sub-account）在 Hyperliquid 上，子账户由同一个主钱包控制，但拥有自己的余额、仓位与保证金计算。它的清算不会牵连主账户或其他子账户，资金划转只能在你自己的账户之间进行。代理钱包（Agent wallet）代理钱包（API 钱包）是你通过链上签名授权的地址，它可以代表你的账户提交订单，但没有提现、转账或更改账户所有权的权限。授权可随时撤销，且默认带有有效期。Builder 费用（Builder fee）Builder 费用是 Hyperliquid 原生的费用机制：用户签署一个最高费率授权，之后由该构建者提交的订单会按不超过该上限的比例计费。HyperMirror 的授权上限为成交名义金额的 0.1%，并且只在实际成交时产生。资金费率（Funding rate）资金费是持仓者之间点对点支付的费用，协议不抽成。Hyperliquid 按小时结算，取 8 小时费率的八分之一，并设 4%/小时的上限。费率为正时多头付给空头，为负时相反。标记价格（Mark price）标记价格是由预言机价格与多个市场输入综合得出的稳健价格，用于计算未实现盈亏、保证金比率与清算触发。它有意不等于最新成交价，以降低单笔异常成交引发连锁清算的可能。预言机价格（Oracle price）预言机价格由验证者根据多家主要交易所的现货价格汇总提交，并取加权中位数。它是资金费计算的基准，也是标记价格的输入之一。逐仓保证金与全仓保证金全仓模式下，账户的全部权益都是所有仓位的共同抵押品，一个仓位亏损会削弱其他仓位的安全边界。逐仓模式下，每个仓位只使用分配给它的保证金，清算范围被限制在该仓位内。维持保证金（Maintenance margin）初始保证金为名义价值除以杠杆；在 Hyperliquid 上，最大杠杆下的维持保证金为初始保证金的一半。当账户权益跌破维持保证金要求，仓位进入清算流程。清算（Liquidation）在 Hyperliquid 上，当以标记价格计算的账户权益低于维持保证金要求时，仓位会被强制平仓。清算优先由清算金库与市场承接，极端情况下才进入自动减仓（ADL）。自动减仓（ADL）自动减仓（Auto-Deleveraging）是保护协议偿付能力的最后手段：若清算金库无法吸收穿仓损失，系统会按盈利与杠杆排序，强制平掉对手方的盈利仓位。永续合约（Perpetual futures）永续合约以 USDC 线性计价、无交割日期，通过每小时结算的资金费让合约价格贴近现货。它允许多空双向杠杆敞口，也因此把清算作为系统的组成部分。滑点（Slippage）滑点来自订单簿深度与时间差：市价单要吃掉多档挂单，价格随之偏移；从被跟随交易者成交到你的镜像单成交之间的延迟，也会带来价格差。跟踪误差（Tracking error）跟踪误差衡量你的子账户与被跟随交易者收益曲线的差异，来源包括执行延迟、滑点、资金规模差异、四舍五入的最小下单单位，以及权重调整的时点。盈利因子（Profit factor）盈利因子等于所有盈利交易之和除以所有亏损交易之和的绝对值。大于 1 表示总体盈利；数值越高，说明单位亏损换来的盈利越多。评分加权（Score weighting）评分加权指按交易者评分的相对高低分配资金：评分越高，配置比例越大，但设有上限以避免单一交易者主导整个组合。评分变化会触发权重调整或轮换。回撤（Drawdown）最大回撤衡量账户从峰值到谷底的最大百分比损失，是杠杆策略最重要的风险指标之一，因为它决定了投资者在心理与保证金上能否活到策略回归。未平仓合约量（Open interest）未平仓量表示市场中仍在持有的合约总量，与成交量不同：成交量衡量换手，未平仓量衡量留存的敞口。它是流动性与拥挤度的重要参考。
问题
常见问题
跟单最需要先搞懂哪些术语？
净额结算与子账户，因为它们决定两位交易者的仓位是否会互相抵消；以及清算机制，因为它决定一个账户如何失败。
这些定义是 Hyperliquid 专属的吗？
是。凡是某个术语在 Hyperliquid 上与典型中心化交易所行为不同的地方，条目中都会明确指出。