가격결정
Hyperliquid 포지션을 지배하는 가격은 두 가지이며, 둘 다 마지막 체결가가 아닙니다. 어느 것이 어느 것인지 아는 것이 포지션이 왜 급등을 견디는지, 그리고 펀딩이 왜 화면과 동떨어져 보일 수 있는지를 설명해줍니다.
요약
오라클 가격은 중앙화 거래소 현물 가격의 가중 중앙값으로, 검증자들이 약 3초마다 계산하며 Hyperliquid 자체 시장 데이터와는 독립적입니다; 이것이 펀딩을 결정합니다. 마크 가격은 세 가지 입력값의 중앙값입니다 — 오라클 가격에 Hyperliquid 미드 가격과 오라클 간 차이의 150초 EMA를 더한 값, Hyperliquid의 최우선 매수·매도 호가와 마지막 체결가의 중앙값, 그리고 Binance·OKX·Bybit·Gate.io·MEXC 무기한 선물 미드 가격의 가중 중앙값 — 이며, 이것이 증거금 산정, 강제청산, TP/SL 트리거, 미실현 손익을 결정합니다.
| 가격 | 계산 방식 | 결정하는 것 |
|---|---|---|
| 오라클 가격 | CEX 현물 가격의 유동성 가중 중앙값, 검증자가 약 3초마다 게시 | 펀딩 레이트와 펀딩 명목가 |
| 마크 가격 | 세 가지 견고한 입력값의 중앙값 (오라클 + 150초 EMA 베이시스, HL 매수·매도·체결 중앙값, 가중 CEX 무기한 선물 미드) | 증거금 산정, 강제청산, TP/SL 트리거, 미실현 손익 |
| 임팩트 가격 | 자산의 임팩트 명목가를 호가창 각 방향에서 거래할 때의 평균 체결 가격 | 펀딩의 프리미엄 구성 요소 |
오라클 가격은 중앙화 거래소 현물 가격의 가중 중앙값이며, 가중치는 각 거래소의 유동성에 따라 달라지고, 검증자들이 약 3초마다 게시합니다. Hyperliquid 자체 시장 데이터에는 전혀 의존하지 않으며, 바로 이 점이 Hyperliquid 자체 호가창을 통한 조작을 어렵게 만듭니다.
펀딩이 오라클 가격을 기준으로 계산되기 때문에, Hyperliquid 하나에 대한 일시적인 스퀴즈만으로는 펀딩을 흔들 수 없습니다. 그 대가는 참조 거래소들에 대한 의존입니다.
마크 가격은 세 가지 입력값의 중앙값입니다: 오라클 가격에 Hyperliquid 미드 가격과 오라클 간 차이의 150초 EMA를 더한 값; Hyperliquid의 최우선 매수호가, 최우선 매도호가, 마지막 체결가의 중앙값; 그리고 Binance, OKX, Bybit, Gate.io, MEXC 무기한 선물 미드 가격을 각각 3, 2, 2, 1, 1 가중치로 계산한 중앙값입니다. 세 입력값 중 두 개만 존재하면, Hyperliquid 매수·매도·체결 중앙값의 30초 EMA가 네 번째 입력으로 추가됩니다.
견고한 추정치들의 중앙값을 취한다는 것은, 특정 거래소 하나의 장애·급등·얇은 호가창이 본인의 강제청산을 결정하는 가격을 좌지우지할 수 없다는 뜻입니다. 마크 가격은 검증자가 새 오라클 가격을 게시할 때마다 갱신되므로 약 3초마다 갱신됩니다.
마크 가격은 증거금 산정, 강제청산, 익절·손절 주문 트리거, 미실현 손익 계산에 사용됩니다. 오라클 가격은 펀딩에 사용되며, 펀딩 지급액은 포지션 크기를 명목가로 환산할 때 마크가 아닌 오라클 가격을 사용합니다.
이 구분이 흔한 혼란을 설명해줍니다: Hyperliquid에서 마지막 체결가가 가만히 있는데도 외부 입력값이 마크를 움직였다면, 미실현 손익과 강제청산까지의 거리가 변할 수 있습니다.
미러링된 주문은 리드 트레이더와 같은 호가창에 올라가지만 같은 순간은 아니므로 체결 가격이 달라집니다. 추적 오차는 그 차이들의 누적이지, 가격 피드의 결함이 아닙니다.
견고한 가격결정은 그 오차의 한 원천을 좁혀줍니다 — 두 계좌 모두 조작에 저항하는 동일한 마크를 기준으로 증거금이 산정되기 때문입니다 — 다만 통상적인 지연과 유동성 요인은 그대로 남습니다.
질문
마크 가격은 외부 거래소를 포함한 견고한 입력값들의 중앙값이며, 이는 Hyperliquid의 얇은 호가창에서의 순간적인 급등이 강제청산을 트리거하는 것을 막아줍니다.
검증자들이 약 3초마다 오라클 가격을 게시하며, 마크 가격은 새 오라클 가격이 게시될 때마다 갱신됩니다.
세 마크 입력값 중 하나는 Binance, OKX, Bybit, Gate.io, MEXC의 무기한 선물 미드 가격 중앙값이며, 각각 3, 2, 2, 1, 1 가중치가 적용됩니다.
