펀딩
펀딩은 만기가 없는 계약을 현물에 묶어두는 메커니즘입니다. 동시에 열려 있는 모든 포지션에서 지속적으로 발생하는 비용 또는 수익이기도 하며, 몇 주간 보유하는 레버리지 북에서는 결코 반올림 오차 수준이 아닙니다.
요약
Hyperliquid 펀딩은 프로토콜 수수료 없이 P2P로 이뤄집니다. 공식 자체는 8시간 레이트에 적용되지만 지급은 매시간 그 8분의 1씩 이뤄집니다. 이자 구성 요소는 8시간당 0.01% — 시간당 0.00125%, 숏에게 지급되는 연 약 11.6% — 로 고정되며, 여기에 5초마다 샘플링되어 시간당 평균낸 프리미엄이 더해집니다. 펀딩은 시간당 4%로 상한이 걸리며, 지급액은 포지션 크기 × 오라클 가격 × 레이트입니다.
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 지급 주기 | 매시간 |
| 공식 기준 | 8시간 레이트; 매시간 그 8분의 1 지급 |
| 이자 구성 요소 | 8시간당 0.01% = 시간당 0.00125% (숏에 대해 연 약 11.6%) |
| 프리미엄 샘플링 | 5초마다, 1시간 동안 평균 |
| 이자항 클램프 | ±0.0005 |
| 임팩트 명목가 | 20,000 USDC (BTC, ETH); 6,000 USDC (그 외) |
| 펀딩 상한 | 시간당 4% |
| 지급 기준 | 포지션 크기 × 오라클 가격 × 펀딩 레이트 |
| 프로토콜 수수료 | 없음 — 펀딩은 순전히 P2P |
공식은 다음과 같습니다: 펀딩 레이트 F = 평균 프리미엄 지수 P + clamp(이자율 − P, −0.0005, 0.0005). 이자율은 8시간당 0.01%로 고정되어 있으며, 이는 달러를 빌리는 비용과 현물 암호자산을 빌리는 비용의 차이를 나타냅니다.
시장 상황이 반영되는 부분은 프리미엄입니다: 프리미엄 = 임팩트 가격 차이 ÷ 오라클 가격이며, 여기서 임팩트 가격은 자산의 임팩트 명목가 — BTC·ETH는 20,000 USDC, 그 외 자산은 6,000 USDC — 를 각 방향으로 거래할 때의 평균 체결 가격입니다. 무기한 선물이 오라클보다 높게 거래되면 롱이 숏에게 지급하고, 낮게 거래되면 숏이 롱에게 지급합니다.
공식은 8시간 레이트를 산출하지만, Hyperliquid는 매시간 그 8분의 1씩 정산합니다. 8시간마다 정산하는 거래소와 비교하면, 포지션의 비용이 더 매끄럽게 누적되고, 한 번의 펀딩 급등 구간을 지나 보유하는 것이 덜 가혹해집니다.
지급액 자체는 포지션 크기 × 오라클 가격 × 펀딩 레이트입니다. 크기를 명목가로 환산할 때 마크 가격이 아니라 오라클 가격이 사용된다는 점에 유의하세요.
펀딩은 시간당 4%로 상한이 걸리며, 문서에 따르면 이는 중앙화 거래소 경쟁사보다 훨씬 덜 공격적인 상한이고, 이 상한과 정산 주기는 자산별로 달라지지 않습니다. 높은 상한은 왜곡된 시장에서 펀딩이 신호를 억누르지 않고 제 역할을 하도록 해준다는 뜻입니다.
트레이더 입장에서 실용적으로 해석하면, 극단적인 펀딩이 발생할 수 있으므로 포화 상태의 포지션을 스퀴즈 구간까지 보유하기 전에 반드시 확인해야 한다는 것입니다.
미러링된 포지션은 본인 크기에 비례하여 리드 트레이더와 정확히 동일한 펀딩을 지급받거나 지급합니다. 단기 변동에서 엣지를 얻는 리드 트레이더라면 펀딩은 사소한 항목으로 나타나지만, 포화된 시장에서 방향성 포지션을 며칠간 보유하는 리드 트레이더라면 펀딩이 결과의 상당 부분을 차지할 수 있습니다.
이는 거래소 수수료, 추적 오차와 더불어 순진한 카피 트레이딩 수익 추정치에서 흔히 누락되는 비용 중 하나입니다.
질문
매시간, 계산된 8시간 레이트의 8분의 1씩 지급됩니다. 각 주기마다 포지션 보유자의 잔고에 더해지거나 차감됩니다.
시간당 4%로, 모든 자산에 동일하게 적용됩니다. 문서는 이것이 일반적인 중앙화 거래소 상한보다 의도적으로 덜 공격적이라고 명시합니다.
아닙니다. 펀딩은 롱과 숏 사이의 순수한 P2P이며, 지급액에 어떤 수수료도 부과되지 않습니다.
