리스크 아키텍처, 한 계층씩

계층 1 — 비수탁, 거래 전용 권한

자금은 당신의 Hyperliquid 계정을 벗어나지 않습니다. 오토파일럿 실행에는 두 가지 승인이 필요합니다. 주문 제출만 허용하는 거래 전용 에이전트 승인, 그리고 청구 가능한 수수료율에 상한을 두는 별도의 빌더 수수료 승인입니다. 어느 쪽도 출금 권한, 이전 권한, 계정 소유권을 부여하지 않습니다.

이것은 리스크를 줄이는 것이 아니라 리스크 범주 자체를 제거하는 유일한 계층입니다. 운영자의 자금 도주, 운영자 파산, 자금 혼합은 완화된 것이 아니라 구조적으로 불가능합니다. 그런 행위에 필요한 권한이 애초에 부여되지 않았기 때문입니다. 승인은 누구의 허락도 없이 언제든 당신의 지갑에서 철회할 수 있습니다.

• 막습니다: 운영자의 출금, 자금 이전, 운영자 실패로 인한 수탁 손실.
• 막지 못합니다: 에이전트가 허용된 범위에서 제출한 주문에서 나오는 손실.

계층 2 — 리더당 하나의 격리된 서브계정

활성 리더는 각각 당신 Hyperliquid 계정의 독립된 서브계정으로 미러링됩니다. 거래소가 계정별·시장별로 포지션을 상계하기 때문입니다. 격리가 없다면 같은 시장에서 반대 방향을 잡은 두 리더는 하나의 순포지션으로 합쳐지고, 당신은 이미 보유하지 않는 노출에 대해 수수료를 내게 됩니다.

격리는 청산도 가둡니다. 한 리더를 받치는 마진은 다른 리더를 구제하는 데 쓰일 수 없으므로, 한 슬리브의 붕괴가 다른 슬리브로 번지지 않습니다. 또한 리더별 성과 귀속을 보존합니다. 이후 모든 계층이 의존하는 측정이며, 어떤 리더가 어떤 결과를 냈는지 말할 수 있어야 스트라이크와 교체 결정이 정당화됩니다.

• 막습니다: 리더 간 포지션 상계, 리더 간 청산 전염, 성과 귀속 상실.
• 막지 못합니다: 모든 슬리브가 같은 방향일 때의 상관 손실, 마진 분할로 인한 자본 효율 저하.

계층 3 — 진입 시점의 엄격한 하한선

자본이 어떤 트레이더를 따르기 전에, 그는 다섯 가지 채점 항목 각각의 하한선을 통과해야 합니다. 실현 손익의 일관성, 승률, 손익비, 포지션 규율, 계정 생존력입니다. 단 하나라도 통과하지 못하면 비중이 줄어드는 것이 아니라 후보에서 제외됩니다.

합격·불합격 구조는 의도된 것입니다. 가중 평균을 쓰면 뛰어난 손익비가 부재한 생존 증거를 대신 지불하게 되고, 그것이야말로 하한선이 막으려던 배분 결과입니다. 자격과 확신은 별개의 질문으로 유지합니다.

• 막습니다: 짧거나 들쭉날쭉하거나 규율이 없거나 검증되지 않은 기록이 어떤 규모로든 바스켓에 들어오는 것.
• 막지 못합니다: 진입 이후 자격을 갖춘 트레이더의 엣지가 감쇠하는 것 — 다음 세 계층이 다룹니다.

계층 4 — 지속적인 재평가

점수는 고정된 검토일이 아니라, 공개 거래 이력의 캐시된 스냅샷에 대해 지속적으로 재계산됩니다. 따라서 기록이 악화되는 리더는 누군가 검토를 돌릴 때까지 최대 비중을 유지하지 않고, 악화가 진행되는 그 시점에 지위를 잃습니다.

여기에는 없앨 수 없는 지연이 있고, 그것은 명시되어야 합니다. 점수는 거래가 기록된 뒤에만 움직일 수 있으므로, 시스템이 반응할 수 있는 가장 빠른 시점은 신호를 구성하는 손실이 발생한 이후입니다. 재평가는 감쇠와 조치 사이의 지연을 줄이지만, 0으로 만들지는 못합니다.

• 막습니다: 기록이 이미 눈에 보이게 악화된 리더에 대한 최대 비중 배분.
• 막지 못합니다: 그 신호를 만들어내는 최초의 손실 자체.

계층 5 — 스티키 바스켓과 스트라이크

Elite Top 10은 스티키 바스켓입니다. 다른 곳의 종합 점수가 더 높다는 사실만으로는 결코 교체가 강제되지 않습니다. 대신 정의된 연성 문제들 — 7일간 거래 5건 미만, 7일 거래량 25,000달러 미만, 마지막 체결 후 48시간 이상 경과, 30일 점프 조정 드로다운 35% 초과, 30일 손익 기준 ROI -15% 미만 — 이 지갑당 UTC 하루 최대 한 개의 스트라이크로 누적됩니다. 드로다운은 엣지가 깨졌다는 증거가 아니기 때문입니다. 실제로 55% 승률은 연속 손실을 일상적으로 만들며, 나쁜 한 주마다 퇴출하는 시스템은 붙잡아야 할 트레이더를 정확히 골라 팔아버립니다.

스트라이크는 결정을 이진법에서 벗어나게 하는 중간 상태입니다. 대가도 있습니다. 회복할 예정이었던 리더도 깨끗한 평가일이 카운터를 0으로 되돌릴 때까지 그 기록을 지고 갑니다.

• 막습니다: 평범한 변동성에 대한 잦은 교체와, 실제로 사라진 엣지에 최대 비중을 계속 투입하는 일 양쪽 모두.
• 막지 못합니다: 개별 리더에 대해 어느 방향으로든 틀리는 것.

계층 6 — 교체, 그리고 대기열을 건너뛰는 위반

두 개의 퇴출 경로는 의도적으로 다릅니다. 해소되지 않는 연성 문제가 스트라이크 3일에 이르면 제외됩니다. 비상 상황 — 계정 가치가 약 1,000달러 미만, 또는 96시간 이상 체결 없음과 7일간 거래 0건 — 은 스트라이크 누적 없이 즉시 교체를 촉발합니다. 그것은 약한 증거가 아니라 자격을 상실시키는 증거이기 때문입니다.

제외 시, 해당 서브계정에서 떠나는 리더의 포지션을 먼저 청산한 뒤 그 슬롯을 점수가 가장 높은 자격 후보에게 재배정합니다. 따라서 아무도 감시하지 않는 고아 포지션이 남지 않습니다. 제외는 영구적이지 않습니다. 이후 모든 하한선을 통과하면 다시 자격을 얻을 수 있습니다.

• 막습니다: 고아 포지션, 그리고 규칙 위반을 평범한 변동성처럼 취급하는 일.
• 막지 못합니다: 교체 비용 — 모든 교체는 양쪽에서 수수료와 슬리피지를 지불합니다.

계층 7 — 리더별 명목 한도

점수 비례 배분만으로는 상한이 없습니다. 점수가 다른 후보들을 크게 앞서는 리더는 바스켓을 보유하는 목적 자체를 무너뜨릴 만큼의 비중을 축적하게 됩니다. 한도는 점수와 무관하게 단일 리더가 실을 수 있는 명목 규모를 제한합니다.

역할 분담을 짚어둘 필요가 있습니다. 비중은 상대적 확신을 결정하고, 한도는 절대적 노출을 결정합니다. 잘못된 하나의 고점수가 당신에게 최대 얼마를 물릴 수 있는지를 제한하는 계층이 바로 한도입니다.

• 막습니다: 점수가 벌어지면서 조용히 진행되는 단일 리더 집중.
• 막지 못합니다: 여러 리더가 같은 포지션을 들고 있을 때의 바스켓 전반 손실.

계층 8 — 미러링 거래량에 따른 모드 게이팅

Starter 모드는 리더 한 명을 미러링합니다. Full 모드는 최대 10명을 미러링하며 미러링 거래량 100,000달러에서 자동 해제됩니다. 이 게이트는 상업적이 아니라 기계적입니다. 최소 주문 규모와 반올림 때문에, 작은 잔고를 마진이 걸린 열 개의 서브계정으로 쪼개면 리더를 충실히 추종하기에는 너무 작은 포지션이 만들어지고, 부실하게 추종하는 미러는 정직한 단일 리더 미러보다 나쁩니다.

정직한 결론은 작은 계정은 집중 운용된다는 것입니다. Starter 모드는 단일 트레이더 카피 트레이딩의 모든 리스크 — 드로다운 전액 전달, 하나의 시장 국면, 단일 실패점 — 를 그대로 지며, 동일한 격리·권한 모델이 하나의 슬리브에 적용될 뿐입니다.

• 막습니다: 규모가 작은 슬리브에서의 부정확한 추종과 반올림에 지배되는 체결.
• 막지 못합니다: Starter 모드에서 리더 한 명을 운용하는 데 내재된 집중 리스크.

어떤 계층도 해결하지 못하는 것

이 구조는 리스크를 지느냐가 아니라 어떤 리스크를 지느냐에 관한 것입니다. 시장 리스크는 그대로입니다. 레버리지 무기한 선물 포지션은 전액 청산될 수 있고, 연쇄 하락 국면에서 롱인 바스켓은 모든 슬리브에서 동시에 하락합니다. 명목상 서로 다른 리더들 사이의 상관 포지션은 반복되는 실패 양식이며, 분산 지표는 이를 잘 측정하지 못하고 고치지도 못합니다.

거래소 차원의 리스크는 모두에게 공통입니다. 거래소 중단, 오라클 장애, 극단적 펀딩 국면, 유동성 이벤트는 모든 서브계정에 동시에 작용합니다. 실행 리스크도 남습니다. 지연과 스프레드로 인해 당신의 체결가는 리더와 양방향으로 달라지며, 이는 오작동이 아니라 추종 오차입니다. 키 관리도 여전히 당신의 몫입니다. 피싱 서명이나 프라이빗 키 유출로 인한 손실은 어떤 계층도 막을 수 없습니다.