마켓메이킹
두 계좌가 완전히 무관한 리스크를 감수하면서도 매달 동일한 수익률을 낼 수 있습니다. 무기한 선물 거래소에서 가장 중요한 구분은, 그 계좌가 스프레드와 재고에서 버는지, 아니면 방향을 맞춰서 버는지입니다.
요약
마켓메이커는 양방향으로 호가를 제시해 스프레드를 벌고 그 과정에서 쌓이는 재고를 관리합니다. 방향성 트레이더는 선택한 방향으로의 가격 움직임에서 수익을 냅니다. 마켓메이킹 기록은 매끄럽고 드물게 급격한 손실을 보이며, 방향성 기록은 들쭉날쭉합니다 — 그리고 이 중 후자만이 복제된 포지션으로 깔끔하게 전환됩니다.
마켓메이커의 리스크는 재고입니다. 호가창 한쪽이 계속 체결되면서 쌓이는 원치 않는 포지션입니다. 이들의 최악의 날은, 헤지하거나 스프레드를 넓히기 전에 손실 쪽에서 반복적으로 체결되는 빠른 일방향 시장입니다.
방향성 트레이더의 리스크는 단순히 틀리는 것입니다. 손실은 처음부터 포지션에 그대로 드러나며, 흐름이 아니라 규모와 레버리지에 비례해 커집니다.
마켓메이커를 카피한다는 것은 그들의 호가 행동을 재현한다는 뜻이지, 포지션을 재현한다는 뜻이 아닙니다. 결과로 남는 재고만 미러링하면, 그것을 보상해 주던 스프레드 수입 없이 잔여 리스크만 갖게 됩니다 — 거래의 절반 중 최악의 절반입니다.
따라서 기록이 호가 제시 행동에 지배되는 계좌는 아무리 기록 자체가 훌륭해도 식별되어 배분에서 제외됩니다.
체결 패턴은 뚜렷이 구분됩니다. 좁은 스프레드에서 거의 끊임없이 양방향으로 체결되며 순포지션 변화가 작으면 호가 제시를 나타내고, 몰려서 일방향으로 체결되어 포지션을 쌓았다가 나중에 정리하면 방향성 트레이딩을 나타냅니다.
레버리지 무기한 선물은 원금 전액을 잃을 수 있는 중대한 손실 위험을 수반합니다. 과거 온체인 성과는 미래를 예측하지 않으며, HyperMirror는 수익이나 원금을 보장하지 않습니다.
질문
유용하게는 어렵습니다. 수입은 호가 제시에서 나오는데, 재고만 미러링하면 그 보상 없이 리스크만 전달됩니다.
대개 그렇습니다. 체결당 평균 결과는 아주 작고 드물게 급격한 손실이 있습니다. 이런 프로필은 단순한 점수 계산에서는 실제보다 강해 보일 수 있습니다.
네, 흔합니다. 방향성 요소가 분리 가능하고 지배적이라면 여전히 유효한 후보가 될 수 있습니다.
두 아키타입은 서로 다른 조건에서 실패하기 때문에, 이 둘을 섞으면 모든 포지션이 동시에 손실을 볼 확률이 줄어듭니다.
공개 기록의 체결 빈도, 스프레드 캡처, 순포지션 변화로 분류합니다. 비공개 정보는 필요 없습니다.
