실전 추적 오차: 결과가 모델 포트폴리오와 다른 이유

사람들이 혼동하는 두 가지 다른 비교

복사 거래에는 두 가지 서로 다른 추적 질문이 있으며, 이는 끊임없이 뒤섞입니다.

첫 번째는: 내 슬리브가 복사하는 리더와 일치하는가? 이는 체결 수준의 추적 오차로 — 지연, 호가창 깊이, 주문 사이징, 펀딩 타이밍 — 복사 거래가 리더와 완벽히 일치하지 않는 이유를 다룬 노트에서 설명합니다.

두 번째는: 내 계좌가 사이트에 발표된 모델 포트폴리오와 일치하는가? 이는 지배적인 요인이 다른 별개의 질문이며, 실제로 대부분의 사용자가 하는 비교입니다. 화면에 표시되는 것이 모델 포트폴리오 숫자이기 때문입니다. 이 노트는 두 번째 질문을 다룹니다.

모델 포트폴리오가 무엇이고, 무엇이 아닌지

모델 포트폴리오는 하나의 구성물입니다. 현재 채점된 리더 바스켓을 가져와 각 리더에게 종합 점수에 비례한 비중을 부여하고, 리더들 자신의 온체인 이력을 사용해 특정 기간 동안의 가중 수익률을 계산합니다. 이는 그 기간 동안 선택과 가중 규칙이 만들어낸 결과에 대한 진술이며, 누구나 체인에서 검증할 수 있는 공개 데이터를 사용합니다.

이는 어떤 사용자의 실현 결과에 대한 주장이 아닙니다. 당신에게 특정한 진입일도 없고, 자본 제약도 없으며, 자체 체결도 없고, 당신의 회전율에서 오는 수수료 부담도 없습니다. 또한 부분 자금 조달로 인한 경로 의존성도 없습니다: 모델 내 모든 슬리브는 전체 기간 동안 완전히 가중되어 있으며, 이는 실제 계좌에서는 거의 사실이 아닙니다.

이를 전략 규칙에 대한 참조 시리즈로 읽으십시오. 지수가 시장에 대한 참조인 것과 같은 방식입니다. 어떤 계좌도 지수와 정확히 같지 않으며, 그 이유는 아래에 나열된 것과 동일합니다.

원인 1 — 진입 시점

이것이 보통 가장 큰 요인이며, 사람들이 가장 적게 고려하는 요인입니다.

모델 포트폴리오는 연속된 기간을 측정합니다. 당신은 특정한 날에 이미 미결제 포지션을 보유하고 있던 바스켓에, 그 포지션들이 개설된 가격 그대로 참여했습니다. 참여했을 때 어떤 슬리브가 이미 수익 거래에서 6% 진행된 상태였다면, 당신은 그 6%를 얻지 못했습니다. 당신이 얻은 것은 그 이후에 일어난 일이며, 여기에는 한 번도 대가를 받지 못한 움직임의 일부를 다시 반납할 가능성도 포함됩니다.

이 효과는 대칭적이며 당신에게 도움이 될 수도 있습니다: 드로다운 중간에 참여하는 것은 그 드로다운도 겪지 않는다는 의미입니다. 하지만 그 크기는 큽니다. 짧은 기간에서는 진입 시점이 이 목록의 다른 모든 원인을 합친 것보다 쉽게 더 지배적일 수 있으며, 그래서 당신의 첫 2주와 30일 모델 수치를 비교하는 것은 무의미한 숫자를 만듭니다.

원인 2 — 자본 규모와 최소 주문 크기

모델은 비중이 정확히 표현될 수 있다고 가정합니다. 실제 계좌는 항상 그럴 수 없습니다. 무기한 선물 시장에는 최소 주문 크기와 가격 단위가 있어, 작은 슬리브는 반올림됩니다: 리더의 0.7% 포지션이 최소 기준의 어느 쪽에 서느냐에 따라 당신의 0% 또는 1.4%가 됩니다.

자본이 작을수록 이 반올림은 거칠어지며, 깔끔하게 상쇄되지 않습니다. 이는 체계적으로 리더가 취하는 가장 작은 포지션들을 탈락시켜, 실행 중인 전략을 바꿔놓습니다 — 종종 리더보다 더 적고 더 큰 포지션을 보유하는 방향으로요.

원인 3 — 스타터 모드 대 풀 모드

스타터 모드에 있다면 한 명의 리더를 미러링하고 있는 것입니다. 모델 포트폴리오는 최대 10명의 가중 바스켓입니다. 이는 같은 전략이 아니며, 비슷한 숫자를 만들어낼 이유가 없습니다.

이것은 성과 페이지의 가장 흔한 오독이므로 분명히 말할 가치가 있습니다. 스타터 모드 계좌는 바스켓이 아니라 자신의 단일 리더 이력과 비교해야 합니다. 단일 슬리브 계좌를 열 슬리브 참조와 비교하면 양방향으로 훨씬 넓은 분산이 나타나며, 이 분산은 당신이 감수하고 있는 집중이지 추적 실패가 아닙니다.

원인 4 — 체결 품질, 지연, 호가창 깊이

미러링된 모든 진입과 청산은 리더의 체결이 관찰된 이후에 배치된 당신 자신의 호가창 주문입니다. 평상시 유동성이 풍부한 메이저 종목에서는 그 차이가 작습니다. 빠른 움직임, 얇은 알트 무기한 선물, 또는 깊이 대비 큰 포지션에서는 그렇지 않습니다.

이 요인은 대략 회전율에 비례합니다: 하루에 열 번 거래하는 리더는 한 번 거래하는 리더보다 열 배의 노출을 발생시킵니다. 따라서 서로 다른 리더를 팔로우하는 두 계좌는 어느 리더의 능력과도 무관한 이유로 매우 다른 추적 행태를 보일 수 있습니다.

원인 5 — 펀딩

펀딩은 미결제 무기한 선물 포지션에 지속적으로 지불되거나 수령되며, 각 펀딩 간격마다 그 포지션을 보유한 사람에게 발생합니다 — 즉 당신 자신의 크기로 당신 자신의 포지션에.

방향은 크기만큼이나 중요합니다. 수령 측에서는 펀딩이 가격 전용 비교 대비 결과를 개선하는 크레딧입니다. 지불 측에서는 보유 기간과 함께 커지는 지속적인 부담입니다. 기간 전체를 집계 처리하는 모델 수치는 특히 당신이 전체 기간 동안 보유하지 않았다면 당신의 펀딩 경험으로 깔끔하게 분해되지 않습니다.

원인 6 — 수수료와 빌더 수수료

당신의 계좌는 미러링된 모든 체결에 대해 하이퍼리퀴드 거래소 수수료를 지불하며, 여기에 미러링된 명목 거래량의 0.1%인 빌더 수수료가 더해집니다. 둘 다 자본이나 수익이 아니라 회전율에 비례합니다.

이는 알려진, 한 방향으로만 작용하는 요인입니다: 항상 차감됩니다. 모델 수치와 동등한 비교를 원한다면, 이것이 자신의 거래 피드로부터 합리적으로 추정할 수 있는 유일한 구성 요소이며, 슬리브가 리더보다 부진하다고 결론짓기 전에 해볼 가치가 있습니다.

원인 7 — 리밸런싱 시점과 미자금 슬리브

모델 포트폴리오는 목표 비중을 지속적으로 유지합니다. 당신의 계좌는 실제 비중을 유지하며, 이는 슬리브가 이기고 지는 동안 드리프트하고, 리밸런싱이 실행되고 확인될 때만 수정됩니다.

목표 대비 자금이 부족한 슬리브는 모델이 가정하는 것보다 양방향 모두 적게 기여합니다. 한동안 리밸런싱을 하지 않았거나, 준비 상태 차단으로 슬리브가 아예 자금을 받지 못했다면, 계좌는 참조와 다른 — 때로는 매우 다른 — 가중치로 운영되고 있는 것입니다. 이것이 신비해 보이지만 결국 산술 문제로 밝혀지는 간극의 가장 흔한 원인입니다.

어떤 원인이 지배적인가

1개월 기간의 전형적인 계좌 기준으로, 예상되는 기여도가 큰 순서대로 대략 정렬하면: 먼저 진입 시점이 크게 앞서고, 그다음 스타터 계좌를 바스켓과 비교하는 경우의 모드 불일치, 그다음 미자금 또는 드리프트된 비중, 그다음 완만하지만 지속적인 수수료와 펀딩, 그다음 회전율이 높은 리더에게 가장 중요한 체결 품질, 마지막으로 작은 계좌에서 가장 중요한 최소 주문 크기로 인한 반올림입니다.

유용한 함의는 가장 큰 두 요인이 구조적이며 사전에 알 수 있다는 것입니다. 비교하기 전에 진입일과 모드를 보정하면 혼란스러운 간극의 대부분이 사라집니다.

올바르게 비교하는 방법

네 가지 실천이 비교를 장식적인 것이 아니라 의미 있게 만듭니다.

• 같은 기간을 사용하십시오. 모델의 7일 또는 30일 기본값이 아니라 실제 시작일부터 비교하십시오.
• 동일한 구성을 비교하십시오. 스타터 계좌는 바스켓이 아니라 자신의 단일 리더 이력과 비교해야 합니다.
• 가능하면 슬리브별로 비교하십시오. 합산된 간극은 이를 설명하는 그 하나의 슬리브를 숨깁니다.
• 비용을 포함하십시오. 차이를 판단하기 전에 참조값에서 자신의 수수료와 펀딩을 빼십시오.

간극이 잡음이 아니라 신호일 때

무작위 괴리는 부호가 바뀝니다. 계좌가 때로는 참조값보다 앞서고 때로는 뒤처진다면, 이는 정상적인 추적 잡음이며 고칠 것이 없습니다.

몇 주에 걸쳐 지속적으로 한 방향인 간극은 다르며, 보통 기계적인 원인이 있습니다: 한 번도 자금이 지원되지 않은 슬리브, Perps가 아니라 스팟에 있는 자본, 배분을 막은 준비 상태 차단, 목표에서 크게 벗어난 비중, 또는 바스켓 평균보다 훨씬 회전율이 높아 수수료와 슬리피지를 더 많이 지불하는 리더입니다.

이 모든 것은 대시보드와 자신의 거래 이력에서 확인할 수 있습니다. 전략에 대해 결론을 내리기 전에 이것들을 확인하십시오.

결론: 모델 포트폴리오는 참조값이지 약속이 아닙니다

발표된 모델 포트폴리오는 사전에 명시된 규칙으로 공개 데이터에서 투명하게 계산됨으로써 그 자리를 얻습니다. 당신의 계좌에 대한 예측으로 취급될 자격은 얻지 못하며, 어떤 정직한 설명도 그 반대를 암시해서는 안 됩니다.

간극을 예상하십시오. 초기에는 진입 시점이 대부분을 설명할 것으로 예상하십시오. 수수료와 펀딩이 영원히 꾸준하고 작은 부분을 설명할 것으로 예상하십시오. 지속적이고 한 방향인 부분만 조사하십시오. 그 부분에는 보통 고칠 수 있는 원인이 있기 때문입니다.

모델 포트폴리오 수치와 트레이더별 이력은 성과 페이지에 발표되므로, 스코어링이 사용하는 것과 정확히 같은 데이터로 자신의 기간을 비교할 수 있습니다.