Маркетмейкинг против направленной торговли

Два разных объекта риска

Риск маркетмейкера — это инвентарь: нежелательная позиция, накапливающаяся, когда одна сторона книги торгует не переставая. Их плохой день — это быстрый однонаправленный рынок, заполняющий их на проигрышной стороне снова и снова прежде, чем они успевают захеджироваться или расширить спред.

Риск направленного трейдера — просто ошибка в направлении. Убыток виден в позиции с самого начала и масштабируется размером и плечом, а не потоком заявок.

• Маркетмейкинг: много исполнений, мелкий захват спреда, изредка резкий убыток по инвентарю.
• Направленная торговля: меньше исполнений, результат определяется размером и длительностью каждой позиции.
• Их просадки вызываются разными рыночными условиями — это настоящая диверсификация.
• Только направленные позиции осмысленно зеркалируются в субсчёт подписчика.

Почему котировочные стратегии не копируются

Скопировать маркетмейкера означало бы воспроизвести его котировочное поведение, а не позицию. Зеркалирование только итогового инвентаря даёт вам остаточный риск без компенсирующего дохода от спреда — худшую половину сделки.

Поэтому счета, чья запись доминируется котировочным поведением, выявляются и исключаются из распределения, даже если сама запись отличная.

Как отличить их по публичным данным

Паттерны исполнений различимы: почти непрерывные двусторонние исполнения по узким спредам с малым чистым дрейфом позиции указывают на котирование; сгруппированные однонаправленные исполнения, наращивающие позицию и позже её разворачивающие, указывают на направленную торговлю.

Бессрочные фьючерсы с плечом несут значительный риск убытка вплоть до потери всего капитала. Прошлая ончейн-доходность не предсказывает будущую, и HyperMirror не гарантирует ни доход, ни сохранность капитала.