수탁 구조
'비수탁'이라는 말은 너무 느슨하게 쓰여 정보를 거의 담지 못하게 되었습니다. 그래도 정확히 정의할 가치가 있습니다. 자금을 움직일 수 없는 시스템과 움직이지 않겠다고 약속하는 시스템의 차이는 곧 제한된 리스크와 무제한 리스크의 차이이기 때문입니다. 이 페이지는 Hyperliquid 에이전트 승인이 정확히 무엇을 허용하고 무엇을 허용하지 않는지, 빌더 수수료와 서브계정이 어떻게 맞물리는지, 그리고 이 구조가 수탁형 카피 트레이딩과 API 키 봇과 어떻게 다른지 정리합니다.
요약
Hyperliquid에서 비수탁 카피 트레이딩은 자본이 당신이 통제하는 계좌를 절대 떠나지 않는다는 뜻입니다. 지정된 에이전트 주소가 당신의 계좌에서 거래 액션을 제출할 수 있도록 승인에 서명하고, 별도로 빌더 수수료의 최대 요율을 승인합니다. 출금, 이체, 소유권 변경은 여전히 당신의 지갑만 서명할 수 있으며, 승인은 자금을 옮기지 않고 온체인에서 언제든 철회할 수 있습니다.
수탁권은 자금을 움직일 수 있는 능력입니다. 권한은 자금을 밖으로 빼내지 않은 상태에서 계좌 안에서 행동할 수 있는 능력입니다. 이 둘을 뒤섞는 것이 '비수탁'이라는 단어를 신뢰할 수 없게 만든 원인입니다. 어떤 플랫폼은 출금 권한을 절대 건드리지 않는다고 정직하게 말하면서도 실질적 피해를 낼 만큼 넓은 권한을 보유할 수 있고, 또 어떤 플랫폼은 통합 주소로 입금을 요구하면서 스스로를 비수탁이라 부를 수 있습니다.
판단 기준은 수사가 아니라 기계적입니다. 출금에 어떤 키가 서명하는지 물으십시오. 당신의 키가 아닌 다른 키라면, 어떤 표현을 쓰든 그 구조는 수탁형입니다.
Hyperliquid는 에이전트 지갑을 지원합니다. 특정 에이전트 주소를 지정해, 그 주소가 당신의 계좌를 대신해 거래 액션을 제출하도록 승인에 서명합니다. 그 에이전트 키는 포지션을 열고, 크기를 조정하고, 수정하고, 청산할 수 있습니다. 자신의 스크립트가 쓰든 카피 시스템이 쓰든 동일한 원시 기능입니다.
승인 범위는 거래로 한정됩니다. 소유권을 넘기지 않고, 계좌의 자금 이동 액션에도 미치지 않습니다. 또한 철회 가능합니다. 자신의 지갑으로 권한을 회수할 수 있고, 운영자의 협조나 자산 이전이 필요하지 않습니다.
Hyperliquid에는 네이티브 빌더 수수료 메커니즘이 있습니다. 주문을 구성하는 주체가 수수료를 붙일 수 있고, 계좌 소유자가 최대 요율을 사전에 승인합니다. 에이전트 승인과 구별되는 두 번째 서명이며, 수수료가 가격 페이지의 약속이 아니라 당신이 서명한 내용으로 제한되도록 존재합니다.
HyperMirror는 이 메커니즘으로 미러링된 명목 거래량의 0.1%를 청구합니다. 청구가 주문 자체에 실리므로 체결 단위로 온체인에서 확인되고, 최대 요율을 당신이 승인했으므로 승인 범위를 넘겨 일방적으로 올릴 수 없습니다. 구독료도, 자본에 대한 지분도 없습니다.
Hyperliquid 서브계정은 당신의 메인 계좌에 속합니다. 동일한 소유권 아래에서 자본을 별도의 마진·포지션 컨텍스트로 분할하게 해 주며, 이것이 수탁 없이 그리고 네팅 없이 다중 트레이더 미러링을 가능하게 하는 조건입니다.
HyperMirror는 미러링하는 리드 트레이더마다 서브계정 하나를 씁니다. 두 트레이더가 같은 무기한 계약에서 반대 방향을 들면 두 포지션이 모두 유지되어 단일 순 익스포저로 상쇄되지 않고, 한 슬리브의 마진 문제가 다른 슬리브를 받치는 마진을 잠식하지 않으며, 트레이더별 성과 귀속이 유지됩니다. 스코어링과 교체가 바로 이 귀속에 의존합니다.
이 가운데 자금의 소유자를 바꾸는 것은 없습니다. 서브계정은 당신의 것이고, 잔고는 언제든 온체인에서 확인할 수 있습니다.
중앙화 거래소에서 카피 트레이딩은 보통 거래소가 통제하는 계좌에 자금이 있어야 하고, 때로는 내부 카피 트레이딩 지갑을 거칩니다. 당신의 포지션은 거래소가 동결할 수 있는 데이터베이스 항목이며, 나갈 수 있는지는 거래소가 출금을 처리하는지에 달려 있습니다.
이 구조는 거래와 무관한 리스크를 더합니다. 수탁자의 지급 능력과 운영 건전성입니다. 이 업계에서 전액 손실의 가장 큰 원인이었고, 더 좋은 트레이더를 골라도 분산되지 않습니다.
API 키 봇은 비수탁처럼 보이지만 실제로는 아닌 경우가 많습니다. API 권한이 거칠기 때문입니다. 키가 출금 권한이 가능한 상태로 발급되는 일이 흔하고, 그러면 안전성은 사용자가 옵션을 맞게 설정했는지와 운영자가 키를 안전히 보관하는지에 달립니다. 출금이 켜진 키가 유출되면 계좌 탈취와 같습니다.
에이전트 승인은 범위의 좁음이 설정 습관이 아니라 거래소의 액션 모델로 강제된다는 점이 다릅니다. 에이전트 키는 애초에 출금에 서명할 수 없으므로, 그 키가 침해되어도 피해가 거래 영역으로 제한됩니다. 심각하지만 잔고 전액 손실은 아닙니다.
볼트는 예치자들의 자본을 하나의 운용 계좌로 모읍니다. 당신의 익스포저는 직접 보유한 포지션이 아니라 풀의 지분이고, 출구는 볼트 약관에 따른 환매이며, 모든 예치자의 포지션이 하나의 장부에서 네팅됩니다.
볼트는 정당한 구조이며 단순함과 전체 장부를 한 번에 조정할 수 있는 운용자라는 실질적 장점이 있습니다. 그러나 여기서 말하는 의미의 비수탁은 아니며, 그 차이는 정확히 당신이 가장 나가고 싶은 순간에 드러납니다.
비수탁은 잔고에 대한 거래상대방 리스크를 제거합니다. 시장 리스크는 제거하지 않으며, 수탁 구조 이야기에 그 이상의 역할을 맡기지 않는 것이 중요합니다. 거래만 가능한 에이전트도 손실이 나는 레버리지 포지션을 열 수 있고, 미러링하는 리드 트레이더도 청산될 수 있습니다.
실행 괴리도 없어지지 않습니다. 체결가, 타이밍, 계좌 규모가 리드 트레이더와 다르므로 결과도 달라집니다. 소프트웨어 자체의 운영 리스크도 남습니다. 그래서 트레이더별 명목 상한, 독립적인 레버리지 한도, 서브계정 격리가 오작동의 비용을 제한하는 경계로서 중요합니다.
레버리지 무기한 선물은 투입 자본의 전액 손실을 포함한 중대한 손실 위험을 내포합니다. 과거 온체인 성과는 어떤 예측도 아닙니다. HyperMirror는 비수탁 도구이며 수익이나 원금을 보장하지 않습니다.
| 구조 | 자금 보관 주체 | 운영자가 출금 가능? | 나가는 방법 |
|---|---|---|---|
| 수탁형 CEX 카피 트레이딩 | 거래소 | 실질적으로 가능 — 출금은 수탁자가 처리 | 출금 요청 후 대기 |
| API 키 봇 | 거래소 계좌 | 키가 출금 권한으로 발급된 경우에만 | 키 삭제 |
| 볼트 / 풀 펀드 | 볼트 계좌 | 운용자가 풀 계좌를 통제 | 약관에 따라 지분 환매 |
| Hyperliquid 에이전트 승인 | 당신의 계좌와 서브계정 | 불가 — 에이전트는 출금에 서명할 수 없음 | 지갑으로 승인 철회 |
질문
자본이 당신이 소유한 계좌에 남는다는 뜻입니다. 카피 시스템은 거래만 가능한 에이전트 승인을 받아 주문 실행과 관리는 할 수 있지만, 출금·이체·소유권 변경에는 서명할 수 없습니다.
없습니다. 에이전트 승인에는 출금이나 이체 권한이 포함되지 않고, 흐름 어디에도 운영자 지갑으로의 입금이 없습니다.
절대 아닙니다. 지갑으로 승인에 서명만 합니다. 개인키나 시드 구문은 요청되지 않으며, 이 구조가 작동하는 데 필요하지도 않습니다.
자신의 지갑으로 온체인에서 철회합니다. 운영자의 협조가 필요 없고 자금 이동도 없습니다. 자금이 애초에 다른 곳에 있지 않았기 때문입니다.
주문 구성 시점에 수수료를 부과하는 Hyperliquid의 네이티브 메커니즘입니다. 최대 요율을 미리 승인해 청구가 당신의 서명으로 제한되게 합니다. HyperMirror의 요율은 미러링된 명목 거래량의 0.1%입니다.
한 계좌는 시장별로 하나의 순 포지션만 갖기 때문입니다. 격리가 없으면 반대 방향인 두 트레이더가 상쇄되면서 양쪽 비용은 그대로 내고, 트레이더별 성과 귀속도 불가능해집니다.
아닙니다. 잔고에 대한 거래상대방 리스크를 제한하는 것입니다. 레버리지 무기한 선물은 포지션 전체를 잃을 수 있고, 미러링 결과는 리드 트레이더와 달라집니다.
