Размер позиции и независимые лимиты плеча

Пропорционально, а не идентично

Копирование абсолютного размера лидера бессмысленно при разных размерах счетов. Копирование процентной экспозиции ближе к делу, но всё равно предполагает, что толерантность к риску и горизонт подписчика совпадают с лидерскими — а обычно это не так.

Размер здесь начинается с капитала, распределённого в сабаккаунт этого лидера по весу скора, применяет пропорциональную экспозицию лидера, а затем обрезает результат потолком номинала и лимитом плеча.

• Вес скора задаёт, сколько капитала получает сабаккаунт лидера.
• Пропорциональная экспозиция переносит позицию лидера в этот контекст.
• Потолок номинала ограничивает абсолютный размер вне зависимости от вышесказанного.
• Лимит плеча применяется последним и не может быть повышен лидером.

Почему независимое ограничение плеча важно

Плечо — это переменная, которая превращает обычное неблагоприятное движение в ликвидацию. Лидер с долгим послужным списком на высоком плече пережил свой собственный риск-профиль — это не доказательство, что подписчик с другим капиталом и другим поведением удержания переживёт то же самое.

Независимое ограничение плеча слегка меняет характер копируемой стратегии: некоторые позиции меньше пропорционального эквивалента лидера. Это расхождение принимается сознательно, потому что альтернатива — импортировать чужую толерантность к разорению.

Цена лимитов

Лимиты обрезают оба хвоста. Когда позиция лидера с высоким плечом срабатывает, ограниченная копия захватывает меньшую её часть. Это явный компромисс: отказ от апсайда именно в тех сценариях, которые больше всего похожи на те, что заканчивают счета.

Округление — другая цена. Очень маленькие распределения округляются до минимальных размеров биржи и могут отклоняться от пропорциональной экспозиции лидера, что отчасти объясняет, почему диверсификация ограничена по объёму.

Риск, который размер не может устранить

Правильный размер продлевает выживание; он не создаёт преимущество. Правильно размеренная позиция в проигрышной стратегии всё равно теряет, а разрывной рынок может пройти сквозь любой маржинальный буфер.

Бессрочные фьючерсы с плечом несут значительный риск убытка вплоть до потери всего капитала. Прошлая ончейн-доходность не предсказывает будущую, и HyperMirror не гарантирует ни доход, ни сохранность капитала.