Как на самом деле происходит ликвидация

Движущиеся части

Четыре величины определяют, выживет ли позиция: маржа, её обеспечивающая, требуемая маржа поддержания, маркировочная цена, используемая для оценки, и платежи фандинга, накапливающиеся, пока позиция открыта.

• Маржа — обеспечение, поддерживающее позицию.
• Требование поддержания — минимальное отношение маржи, которое должна сохранять позиция.
• Маркировочная цена — референсная цена, используемая для оценки и ликвидации, не обязательно последняя сделка.
• Фандинг — периодические платежи, способные размывать маржу даже на плоском рынке.

Плечо и расстояние до ликвидации

Плечо сжимает расстояние между входом и ликвидацией. При высоком плече требуемое неблагоприятное движение становится настолько малым, что для этого достаточно обычной волатильности, а не обвала — а на быстрых рынках ликвидация может исполниться по худшей цене, чем теоретический уровень.

В условиях стресса в дело может вступить и автоматическое снижение плеча, закрывающее позиции для защиты системы, когда движок ликвидации не может поглотить дисбаланс. Ни время, ни цена этих событий не под вашим контролем.

Что сдерживает изоляция

Поскольку каждый лидер торгует в собственном сабаккаунте, ликвидация там потребляет маржу этого сабаккаунта и останавливается. Она не переходит на обеспечение другого лидера и не вызывает принудительных закрытий в остальной книге.

Это сдерживание — самая сильная структурная защита во фреймворке, и всё же это лишь сдерживание. Капитал в затронутом сабаккаунте может быть потерян.

Читайте это как предупреждение, а не как механизм

Бессрочные фьючерсы могут потерять всю стоимость позиции, быстро, а разрывные рынки могут дать исход хуже смоделированной цены ликвидации. Никакая модель скоринга, лимит или схема изоляции этого не меняют.

Бессрочные фьючерсы с плечом несут значительный риск убытка вплоть до потери всего капитала. Прошлая ончейн-доходность не предсказывает будущую, и HyperMirror не гарантирует ни доход, ни сохранность капитала.