Два компонента
Опубликованная формула: ставка фандинга F = средний индекс премии P + clamp(процентная ставка − P, −0,0005, 0,0005). Процентная ставка зафиксирована на уровне 0,01% за 8 часов, представляя разницу между стоимостью заимствования долларов и стоимостью заимствования спотовой криптовалюты.
Премия — это то, где вступают рыночные условия: премия = разница цен воздействия / оракульная цена, где цены воздействия — это средние цены исполнения при торговле номиналом воздействия актива на каждой стороне книги — 20 000 USDC для BTC и ETH, 6 000 USDC для остальных активов. Если перп торгуется выше оракула, лонги платят шортам; ниже — шорты платят лонгам.
Почасовая выплата, 8-часовая арифметика
Формула даёт 8-часовую ставку, но Hyperliquid рассчитывается каждый час в размере одной восьмой от неё. По сравнению с площадками, рассчитывающимися каждые восемь часов, это делает стоимость позиции более плавно накапливающейся и делает удержание через один скачок фандинга менее болезненным.
Сам платёж — это размер позиции, умноженный на оракульную цену и на ставку фандинга. Обратите внимание: для перевода размера в номинал используется оракульная цена, а не маркировочная.
Лимит и почему он высокий
Фандинг ограничен 4% в час, что документация называет гораздо менее агрессивным ограничением, чем у централизованных аналогов, и лимит с интервалом не варьируются по активам. Высокий потолок означает, что Hyperliquid позволяет фандингу выполнять свою работу на разбалансированном рынке, а не подавляет сигнал.
Для трейдера практический вывод в том, что экстремальный фандинг возможен, и его стоит проверять перед удержанием переполненной позиции через сквиз.
Фандинг в скопированной корзине
Зеркалированные позиции платят или получают фандинг точно так же, как позиции лидера, пропорционально вашему размеру. У лидера, чьё преимущество строится на краткосрочных движениях, фандинг будет незначительной строкой; лидер, удерживающий направленные позиции днями на переполненном рынке, может увидеть, как фандинг становится существенной долей результата.
Это одна из издержек, которую наивные оценки доходности копитрейдинга обычно опускают, наряду с биржевыми комиссиями и ошибкой отслеживания.
