Взвешивание по скору против равных весов

Что на самом деле предполагают равные веса

Корзина из десяти лидеров с равными весами неявно утверждает, что вы не способны отличить их друг от друга. Если бы это было правдой, равные веса были бы правильным ответом — это верное решение в условиях полного незнания, и именно поэтому построение индексов часто начинается с него.

Но корзина копитрейдинга не набирается случайно. Каждый участник уже прошёл фильтр отбора, а значит у вас есть информация о нём: как долго длится его история, насколько она стабильна, какая её часть пришла от горстки непропорционально крупных сделок. Отбрасывать эту информацию на этапе распределения — тратить впустую единственную работу, которая отличает одну систему от другой.

• Равные веса максимизируют экспозицию к пограничному кандидату — трейдеру, едва прошедшему порог.
• Они игнорируют длину истории, поэтому выборка в 90 дней и выборка в 900 дней трактуются одинаково.
• Они не могут выразить частичную убеждённость: лидер либо полностью внутри корзины, либо полностью снаружи.

Как совокупный скоринг превращается в вес

HyperMirror оценивает каждого кандидата по стабильности реализованного PnL, винрейту, профит-фактору, дисциплине позиций и выживаемости счёта. У каждого измерения есть порог; провал любого порога полностью убирает трейдера из рассмотрения, а не просто снижает его вес. Скорится только тот, кто прошёл, а капитал затем распределяется пропорционально этому совокупному скору.

Практический эффект монотонен, но ограничен: лидер с вдвое большим скором не получает вдвое больший риск неограниченно, потому что предельный номинал на лидера ограничивает любое отдельное распределение. Веса решают вопрос относительной убеждённости; ограничения решают вопрос абсолютной экспозиции.

Слабые места взвешивания по скору

Взвешивание по скору не свободно от допущений. Оно предполагает, что оцениваемые измерения остаются предсказательными, что выборка за ними достаточно длинна, чтобы быть значимой, и что рыночный режим, в котором скор был заработан, не исчез. Все три допущения могут нарушиться.

Меры компенсации структурны, а не хитроумны: пороги, отсеивающие короткие или тонкие истории, непрерывный пересчёт скора, чтобы затухание проявлялось быстро, экстренное удаление и замена по накоплению мягких страйков, когда это происходит, и ограничения, лимитирующие цену любого отдельного ошибочного веса. Ничто из этого не устраняет возможность убытка.

• Скоры смотрят назад; смена режима может обесценить высокий скор без предупреждения.
• Риск концентрации растёт по мере того, как скор одного лидера отрывается от остальных — именно для этого существуют ограничения.
• Частое перевзвешивание увеличивает оборот, а оборот стоит денег в виде комиссий и слиппеджа.

Концентрация — вот для чего нужны ограничения

Распределение, пропорциональное скору, само по себе не ограничено. Если совокупный скор одного лидера отрывается от остальных, пропорциональность отдаёт ему долю книги, достаточно крупную, чтобы свести на нет саму причину держать корзину — и делает это тихо, как побочный продукт арифметики, а не как решение, которое кто-то принял.

Предельный номинал на лидера ограничивает это. Разделение труда стоит сформулировать точно: взвешивание решает относительную убеждённость между квалифицированными лидерами, ограничения решают абсолютную экспозицию к любому из них. Ограничение — это слой, который лимитирует цену одного ошибочного высокого скора.

Перевзвешивание не бесплатно

Каждое изменение весов закрывает одни позиции и открывает другие, и обе стороны платят тейкерские комиссии, спред и слиппедж. Эта стоимость гарантирована; улучшение от новых весов — нет. Любая политика распределения, быстро реагирующая на движение скора, тем самым переводит предсказуемое количество капитала в торговые издержки в обмен на непредсказуемую выгоду.

Именно поэтому веса применяются при ребалансировке, а не непрерывно, и почему политика намеренно терпелива к обычной волатильности, оставаясь немедленной при жёстком нарушении. Терпение к шуму и решительность к правилам — это столько же решение об издержках, сколько и о риске.

• Издержки оборота масштабируются частотой изменения весов, а не тем, насколько они улучшают результат.
• Непрерывное перевзвешивание платило бы комиссии за погоню за шумом скора.
• Нарушение обходит расписание, потому что сигнал не статистический.

Что это значит для вашего счёта

Вы не задаёте веса вручную. Корзина и её веса публикуются на лидерборде, а модельный портфель показывает, что дало это распределение за последние окна. И то, и другое — оценки, полученные из публичной истории трейдеров, а не запись вашего счёта.

Бессрочные фьючерсы с плечом несут значительный риск убытка вплоть до потери всего капитала. Прошлая ончейн-доходность не предсказывает будущую, и HyperMirror не гарантирует ни доход, ни сохранность капитала.