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Formación de precios

Precio mark y oráculos en Hyperliquid

Dos precios gobiernan una posición en Hyperliquid, y ninguno de los dos es el último trade. Entender la diferencia explica por qué una posición sobrevive a una mecha y por qué el funding puede parecer desconectado de la pantalla.

En resumen

El precio de oráculo es una mediana ponderada de precios spot de CEX, calculada por los validadores aproximadamente cada tres segundos e independiente de los propios datos de mercado de Hyperliquid; impulsa el funding. El precio mark es la mediana de tres entradas — el precio de oráculo más una EMA de 150 segundos de la diferencia entre el mid de Hyperliquid y el oráculo, la mediana entre el mejor bid, el mejor ask y el último trade en Hyperliquid, y una mediana ponderada de los mids de perpetuos de Binance, OKX, Bybit, Gate.io y MEXC — e impulsa el margining, las liquidaciones, el disparo de TP/SL y la PnL no realizada.

De un vistazo

Qué precio se usa para qué
PrecioCálculoAfecta a
Precio de oráculoMediana ponderada de precios spot de CEX, ponderada por liquidez, publicada por validadores ~cada 3sTasa de funding y nocional de funding
Precio markMediana de tres entradas robustas (oráculo + EMA de base de 150s, mediana bid/ask/last de HL, mids ponderados de perps de CEX)Margining, liquidaciones, TP/SL, PnL no realizada
Precio de impactoPrecio de ejecución promedio para el nocional de impacto en cada lado del libroComponente de prima del funding

Precio de oráculo: deliberadamente externo

El precio de oráculo es una mediana ponderada de precios spot de CEX, ponderada por la liquidez de cada exchange, publicada por los validadores aproximadamente cada tres segundos. No depende en absoluto de los datos de mercado de Hyperliquid — precisamente eso lo hace difícil de manipular a través del propio libro de Hyperliquid.

Como el funding se calcula contra el precio de oráculo, no se puede desplazar solo con un squeeze de corto plazo en Hyperliquid. El precio de eso es depender de los exchanges de referencia.

Precio mark: una mediana de medianas

El precio mark es la mediana de tres entradas: el precio de oráculo más una EMA de 150 segundos de la diferencia entre el mid de Hyperliquid y el oráculo; la mediana entre el mejor bid, el mejor ask y el último trade en Hyperliquid; y la mediana de los mids de perpetuos de Binance, OKX, Bybit, Gate.io y MEXC, ponderados con 3, 2, 2, 1 y 1. Si solo existen dos de las tres entradas, se añade como cuarta una EMA de 30 segundos de la mediana bid/ask/last de Hyperliquid.

Una mediana de estimadores robustos significa que ni una caída de un exchange, ni una mecha, ni un libro delgado pueden dictar por sí solos el precio que decide tu liquidación. El precio mark se actualiza cada vez que los validadores publican nuevos precios de oráculo — es decir, aproximadamente cada tres segundos.

Para qué se usa cada precio

El precio mark se usa en el margining, las liquidaciones, el disparo de take-profit y stop-loss, y el cálculo de la PnL no realizada. El precio de oráculo se usa para el funding, y el pago de funding convierte el tamaño de la posición a nocional usando el precio de oráculo, no el precio mark.

Esta separación explica una confusión frecuente: la PnL no realizada y la distancia a la liquidación pueden moverse mientras el último trade en Hyperliquid permanece quieto — porque entradas externas movieron el mark.

Por qué esto importa para la ejecución espejada

Una orden espejada va al mismo libro que la del líder, pero no en el mismo instante — así que el precio de fill difiere. El tracking error es la suma de esas diferencias, no un defecto del suministro de precios.

Una formación de precios robusta reduce una fuente de ese error — ambas cuentas se marginan contra el mismo mark resistente a manipulación — y deja intacta la componente habitual de latencia y liquidez.

Metodología

Scoring and replacement are documented in full on How it works and in the Docs (Policy v3). En resumen: la cesta Elite es estable, las emergencias retiran a un líder de inmediato y los problemas leves acumulan como máximo un strike por día UTC — tres días con strike activan el reemplazo. Lee cómo funciona o la documentación para ver la tabla completa.

Preguntas

Preguntas frecuentes

¿Por qué mi precio de liquidación se basa en el precio mark?

Porque el precio mark es una mediana de entradas robustas que incluyen exchanges externos — una mecha en un libro delgado de Hyperliquid no dispara por sí sola una liquidación.

¿Con qué frecuencia actualiza Hyperliquid los precios?

Los validadores publican precios de oráculo aproximadamente cada tres segundos; el precio mark se actualiza con cada nueva publicación de oráculo.

¿Qué exchanges alimentan el precio mark?

Una de las tres entradas del mark es la mediana de los mids de perpetuos de Binance, OKX, Bybit, Gate.io y MEXC, ponderados con 3, 2, 2, 1 y 1.

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