Die zwei Komponenten
Die veröffentlichte Formel lautet: Funding-Rate F = durchschnittlicher Premium-Index P + clamp(Zinssatz − P, −0,0005, 0,0005). Der Zinssatz ist fix bei 0,01 % je 8 Stunden und bildet die Differenz zwischen den Kosten, Dollar zu leihen, und den Kosten, Spot-Krypto zu leihen, ab.
Das Premium bringt die Marktlage ein: Premium = Impact-Preisdifferenz / Oracle-Preis, wobei die Impact-Preise die durchschnittlichen Ausführungspreise für das Impact-Notional des Assets auf beiden Buchseiten sind — 20.000 USDC für BTC und ETH, 6.000 USDC sonst. Handelt der Perp über dem Oracle, zahlen Longs an Shorts; darunter umgekehrt.
Stündliche Zahlung, 8-Stunden-Arithmetik
Die Formel produziert eine 8-Stunden-Rate, abgerechnet wird stündlich zu einem Achtel. Gegenüber Börsen, die alle acht Stunden abrechnen, laufen die Kosten einer Position damit gleichmäßig auf, und das Halten über eine einzelne Funding-Spitze ist weniger schmerzhaft.
Die Zahlung selbst ist Positionsgröße mal Oracle-Preis mal Funding-Rate. Beachte: Für die Umrechnung in Notional wird der Oracle-Preis genutzt, nicht der Mark-Preis.
Der Deckel — und warum er hoch liegt
Funding ist bei 4 % pro Stunde gedeckelt; die Dokumentation nennt das ausdrücklich weniger aggressiv als bei zentralen Wettbewerbern, und Deckel wie Intervall variieren nicht je Asset. Eine hohe Obergrenze bedeutet, dass Hyperliquid Funding in einem verwerfungsreichen Markt seine Arbeit machen lässt, statt das Signal zu unterdrücken.
Praktisch heißt das: Extremes Funding ist möglich und sollte geprüft werden, bevor man eine überfüllte Position durch einen Squeeze hält.
Funding in einem gespiegelten Basket
Gespiegelte Positionen zahlen oder erhalten Funding genau wie die des Leaders, anteilig zu deiner Größe. Ein Leader, dessen Edge aus kurzfristigen Bewegungen kommt, zeigt Funding als Nebenposten; ein Leader, der Richtungspositionen tagelang in einem überfüllten Markt hält, kann Funding zu einem wesentlichen Anteil am Ergebnis machen.
Das ist eine der Kosten, die naive Renditeschätzungen im Copy Trading weglassen — neben Börsengebühren und Tracking Error.
