Latencia, caídas y recuperación

Por qué un fill espejado nunca puede ser simultáneo

El copy trading es observación seguida de acción. El líder envía una orden; esta se ejecuta y se convierte en un fill público; el fill se lee; se envía una orden equivalente a tu cuenta; esa orden se ejecuta contra lo que el libro de órdenes ofrece en ese momento. Cada uno de estos pasos toma tiempo, y el último es un trade nuevo a un precio nuevo.

Eso significa que el modelo mental correcto no es 'el mismo trade', sino 'un trade muy similar, un poco después'. En un mercado tranquilo, la diferencia es lo bastante pequeña como para ignorarla. En uno rápido — una cascada de liquidaciones, un reseteo de funding, una vela de noticias — es precisamente el momento en que la diferencia es mayor, porque el precio se mueve más rápido justo cuando es más probable que el líder opere.

Esa brecha se llama tracking error, y es una característica permanente de todo sistema de espejado, incluido este. No es un bug que se corrige; es un costo que se mide.

• Tu precio de entrada y salida se desvía del líder en ambas direcciones.
• El slippage crece con la velocidad del mercado y con el tamaño del sleeve en relación con la profundidad del libro de órdenes.
• El efecto es mayor precisamente en los trades que más importan.

Qué cuesta realmente el retraso

El costo no es una sola cifra porque tiene varias fuentes independientes. El retraso de detección es el tiempo entre que el fill del líder se hace público y el sistema reacciona a él. El slippage de ejecución es la diferencia entre el precio esperado y el obtenido. El spread se paga en cada entrada y salida. El funding se acumula mientras una posición está abierta, y tu reloj de funding empieza más tarde que el del líder, así que una posición de carry captura algo menos que la suya.

A lo largo de muchos trades, estas diferencias no se cancelan a cero, pero tampoco se acumulan hasta la ruina. Se manifiestan como una desviación persistente y medible entre tu resultado realizado y el del líder. Un líder de alta frecuencia que abre muchas posiciones pequeñas genera más de esta desviación que uno que mantiene posiciones durante días — una razón por la que el turnover y el comportamiento de holding forman parte de la evaluación del líder, y no solo el rendimiento por sí solo.

La nota independiente sobre tracking error desarrolla esta cuenta en detalle.

Qué ocurre si el sistema se cae

Asume el peor caso: la infraestructura de espejado deja de responder mientras tienes posiciones abiertas en varios sleeves. Esto es lo que significa y lo que no significa.

Tus posiciones permanecen exactamente como estaban. Están en tu propia cuenta de Hyperliquid y en tus subcuentas, on-chain, bajo el motor de margen de Hyperliquid — no el nuestro. No se cierran de forma forzada, no se transfieren, y no son visibles ni controlables por nadie más que tú por una caída del sistema. Si una posición fuera liquidada por el mercado durante esa ventana, Hyperliquid la liquidaría bajo las mismas condiciones que cualquier otra posición en el venue — un riesgo de mercado que de todos modos ya asumes.

Lo que se detiene es el espejado nuevo. Las entradas y salidas posteriores del líder no se copian mientras el sistema está inactivo. Esto funciona en ambos sentidos: te pierdes tanto las buenas salidas del líder como sus malas entradas, y no hay una forma honesta de caracterizar eso de antemano como favorable o desfavorable.

Como tus fondos nunca salieron de tu cuenta, la caída no genera riesgo de contraparte. Puedes abrir Hyperliquid directamente en cualquier momento, cerrar posiciones tú mismo y revocar la aprobación del agente on-chain, sin que nada de nuestro lado necesite funcionar. Ese es precisamente el sentido de la estructura no custodial, y una caída es el momento en que se demuestra.

• Durante una caída, nada se cierra de forma forzada ni se transfiere.
• El espejado nuevo se pausa; las posiciones existentes permanecen bajo las reglas normales de Hyperliquid.
• Conservas el control exclusivo: cerrar manualmente o revocar el agente en cualquier momento.

Recuperación: reconciliar el estado, no reproducir la historia

La reacción tentadora tras una caída es reproducir todo lo perdido — disparar en orden y lo más rápido posible todos los trades que hizo el líder mientras el sistema estaba ciego. Esa es la forma incorrecta de proceder, y vale la pena decir explícitamente que no es lo que ocurre.

Reproducir una cola de señales obsoletas significa entrar en movimientos que ya terminaron y salir de otros que ya se revirtieron. Pagarías el turnover completo por llegar tarde a cada uno de ellos, y el libro resultante no reflejaría ni el posicionamiento actual del líder ni ninguna estrategia coherente.

El procedimiento correcto es la reconciliación: comparar lo que el sleeve mantiene actualmente con lo que el líder mantiene actualmente, y cerrar la diferencia. Si el líder abrió y cerró completamente una posición durante la brecha, no hay nada que hacer — ese trade es historia, y perseguirlo es puro costo. Si el líder ahora tiene algo que el sleeve no tiene, el sleeve se mueve hacia el objetivo actual a precios actuales, con el reconocimiento honesto de que la entrada es peor que la del líder. Si el líder salió de algo que el sleeve aún mantiene, el sleeve sale.

El resultado es un libro que se aproxima al estado actual del líder en lugar de a su historia reciente. Deja una brecha real e irrecuperable en el resultado durante la ventana de caída, lo cual es mejor que construir una ficticia.

Cómo se cruza esto con la regla de reemplazo

El retraso de evaluación merece mencionarse aquí porque pertenece a la misma familia de problemas. La evaluación de líderes se ejecuta sobre snapshots en caché de datos públicos, así que el deterioro de un líder se hace visible para la regla con cierto retraso, y los problemas leves además deben repetirse durante tres días de strike UTC separados antes de que ocurra un reemplazo. Las emergencias — valor de cuenta por debajo de unos 1.000 $, o ningún fill durante 96 horas o más con cero trades en 7 días — son las únicas condiciones que actúan de inmediato.

Hay entonces dos retrasos distintos en el sistema, y no deben confundirse. El retraso de ejecución se mide en segundos y te cuesta puntos básicos por trade. El retraso de evaluación se mide en días y es una decisión de diseño deliberada para no eliminar a buenos líderes por ruido. Ambos se divulgan en lugar de disimularse, y el conjunto completo de reglas está publicado en la documentación.

Lo que puedes verificar tú mismo

Nada de esto requiere confiar en una descripción. Cada fill espejado queda registrado bajo tu propia dirección en un venue público, así que puedes comparar tus fills con los del líder y medir tú mismo el retraso. El panel muestra tus trades espejados recientes, el valor de tu cuenta, tus posiciones abiertas y tu margen utilizado — obtenidos del mismo estado on-chain que cualquier otra persona puede leer.

Si las cifras que mides difieren de lo que lees aquí, la medición es la autoridad.